{"id":641,"date":"2018-10-27T12:22:00","date_gmt":"2018-10-27T15:22:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ufsm.br\/cursos\/pos-graduacao\/palmeira-das-missoes\/ppgagr\/?p=641"},"modified":"2020-06-18T20:23:21","modified_gmt":"2020-06-18T23:23:21","slug":"em-periodos-de-fortes-oscilacoes-no-mercado-de-graos-a-gestao-de-risco-e-uma-estrategia-que-pode-fazer-a-diferenca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ufsm.br\/cursos\/pos-graduacao\/palmeira-das-missoes\/ppgagr\/2018\/10\/27\/em-periodos-de-fortes-oscilacoes-no-mercado-de-graos-a-gestao-de-risco-e-uma-estrategia-que-pode-fazer-a-diferenca","title":{"rendered":"Em per\u00edodos de fortes oscila\u00e7\u00f5es no mercado de gr\u00e3os, a gest\u00e3o de risco \u00e9 uma estrat\u00e9gia que pode fazer a diferen\u00e7a"},"content":{"rendered":"\n

Nos \u00faltimos tr\u00eas meses, os futuros de soja em Chicago foram fortemente impactados pela guerra comercial que se estabeleceu entre Estados Unidos e China. Isto pode ser verificado na an\u00e1lise do comportamento de mercado dos principais contratos, entre os quais, os com vencimento em novembro\/2018 (ZSX8) e janeiro\/2019 (ZSF9), que passou a ser o principal direcionador de mercado (driver <\/em>de mercado), com cerca de 285 mil contratos em aberto.<\/p>\n

Observa-se que antes do in\u00edcio da guerra comercial, o mercado estava operando com forte suporte em US$ 10,00\/bu e forte resist\u00eancia em US$ 10,61\/bu. Neste contexto, destaca-se que o conflito comercial entre EUA e China come\u00e7ou a ser precificado em 29\/05\/2018, j\u00e1 com fortes especula\u00e7\u00f5es sobre a possibilidade de retalia\u00e7\u00e3o chinesa, em decorr\u00eancia da agressiva pol\u00edtica estadunidense. Em 16\/07\/2018 consolidou-se uma perda equivalente a 21,30%, na ordem de US$ 2,2625\/bu ou US$ 4,98\/saca de 60kg.<\/p>\n

Em 26\/10\/2018 a cota\u00e7\u00e3o dos futuros de soja com vencimento em jan\/19 fechou em US$ 8,5775\/bu, buscando romper o suporte de US$ 8,5275\/bu, conforme \u00e9 poss\u00edvel observar na Figura 1.<\/p>\n

Figura 1<\/strong>. Futuros de soja com vencimento em janeiro\/2018 na CBOT CME Group (Chicago\/EUA)<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Neste contexto, a pergunta que se faz \u00e9 por que as fortes quedas em Chicago, que \u00e9 a refer\u00eancia de pre\u00e7os internacionais para a soja em gr\u00e3os, n\u00e3o resultou em significativas perdas para o produtor de soja da Regi\u00e3o Noroeste do estado do Rio Grande do Sul? A resposta reside na din\u00e2mica de forma\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o, de modo que as eleva\u00e7\u00f5es no Pr\u00eamio de exporta\u00e7\u00e3o (remunera\u00e7\u00e3o adicional paga pelo importador para a soja destinada para o mercado internacional) e pelas eleva\u00e7\u00f5es na taxa de c\u00e2mbio. Portanto, apesar das fortes perturba\u00e7\u00f5es no mercado internacional, o produtor brasileiro foi blindado pela taxa de c\u00e2mbio e pelo pr\u00eamio de exporta\u00e7\u00f5es. Entretanto, estes movimentos chamam aten\u00e7\u00e3o para a necessidade de qualifica\u00e7\u00e3o dos produtores na \u00e1rea de gerenciamento de risco.<\/p>\n

Ao longo das \u00faltimas d\u00e9cadas, a efici\u00eancia dos agricultores proporcionou significativos aumentos nas produtividades dos principais produtos agropecu\u00e1rios. No Rio Grande do Sul, por exemplo, a produtividade de soja mais do que duplicou no per\u00edodo 1980 \u2013 2018. Ao incorporar os avan\u00e7os da Pesquisa, Desenvolvimento & Inova\u00e7\u00e3o (DP&I), o produtor ga\u00facho proporcionou um verdadeiro salto tecnol\u00f3gico nas lavouras, mas no que se refere \u00e0 comercializa\u00e7\u00e3o da safra, muitos parecem estar utilizando as mesmas pr\u00e1ticas do per\u00edodo em que o plantio direto era apenas uma not\u00edcia distante.<\/p>\n

A globaliza\u00e7\u00e3o dos mercados trouxe consigo um novo desafio para a agricultura brasileira: a menor oferta no per\u00edodo de entressafra no Brasil passou a ser contrabalanceada pelo incremento da safra em outros pa\u00edses (principalmente no hemisf\u00e9rio norte) e, em fun\u00e7\u00e3o disto, os tradicionais ciclos sazonais de pre\u00e7os n\u00e3o est\u00e3o acontecendo todos os anos. Do mesmo modo, a expressiva quantidade de produtos destinados para a exporta\u00e7\u00e3o aumenta a influ\u00eancia da taxa de c\u00e2mbio nos pre\u00e7os dom\u00e9sticos. Portanto, comercializar a produ\u00e7\u00e3o e controlar o risco inerente a estas negocia\u00e7\u00f5es passou a ser um desafio.<\/p>\n

Estamos comercializando a safra da mesma forma como faz\u00edamos antes do plantio direto e, em muitos casos, deixando de aumentar a renda ou perdendo oportunidades de investimento. \u00c9 importante avan\u00e7ar em estrat\u00e9gias de comercializa\u00e7\u00e3o assim como avan\u00e7amos nos ganhos de produtividade. Sem isto, grande parte dos ganhos de efici\u00eancia na produ\u00e7\u00e3o podem ser desperdi\u00e7ados no momento da comercializa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

As estrat\u00e9gias de gerenciamento de risco se constituem como um instrumento a ser cuidadosamente analisado e perseguido, pois permite desmobilizar recursos, se proteger da queda nos pre\u00e7os e participar da alta. Uma gest\u00e3o de risco profissionalizada exige que se aprenda a fazer hedge, seja para buscar a prote\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os para soja da safra velha ou da safra nova. \u00c9 poss\u00edvel, em opera\u00e7\u00f5es no mercado futuro de soja, travar o pre\u00e7o e garantir uma margem de lucro.<\/p>\n

No mercado de op\u00e7\u00f5es, as estrat\u00e9gias de risco consistem em se proteger da baixa de pre\u00e7os e participar da alta. Atrav\u00e9s do contrato de op\u00e7\u00f5es \u00e9 poss\u00edvel aplicar o dinheiro obtido com a venda de soja no mercado f\u00edsico na compra de op\u00e7\u00f5es na Bolsa. Se a bolsa parece distante de nosso produtor, em fun\u00e7\u00e3o de valores m\u00ednimos para negocia\u00e7\u00e3o, o fechamento de neg\u00f3cios futuros com a cooperativa ou empresa cerealista tamb\u00e9m pode ser utilizado para travar o pre\u00e7o e garantir uma rentabilidade m\u00ednima. Portanto, o pr\u00f3ximo e necess\u00e1rio passo \u00e9 elevar a efici\u00eancia na \u00e1rea comercial, assim como na \u00e1rea de produ\u00e7\u00e3o. Um curso b\u00e1sico de comercializa\u00e7\u00e3o e gest\u00e3o de risco na \u00e1rea de mercado agropecu\u00e1rio pode ajudar bastante para isso!<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Prof. Dr. Nilson Luiz Costa<\/p>\n

Publicado originalmente em\u00a0Observador Regional.<\/a><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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